原标题：幼儿在线教育巨头，洪恩教育启动美股IPO 来源：格隆汇

作者| 大Q

来源 |格隆汇新股

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提及教育行业，大部分投资者的关注焦点可能会放在市场化发展成熟的K12教育上，却很少注意其外的细分赛道。在3—8岁幼教行业中，成立于2016年的洪恩教育是中国领军的在线儿童教育机构，主要为3-8岁的儿童提供多样化的创新教育产品和服务。洪恩教育不仅有市占率领先的在线互动式自主学习App，也有线下儿童学习材料及教研体系，完整覆盖个人用户及机构用户、学校及家庭教育需求和线上及线下教育场景。

公司历程

洪恩教育的前身（“老洪恩”）可以追溯到1996 年，创始人池宇峰在互联网开始普及的初期，开发了《开天辟地》系列多媒体教育软件，成为了千万中国人学习电脑的必备品，其产品涉及了电脑、英语、数学、美术、思维、百科等教育领域。池宇峰也在1997年创立游戏业务（完美世界前身），经过近20年的发展，完美世界现已成为全球领先的文化娱乐产业集团，拥有A股上市公司完美世界股份有限公司（）。

结合了老洪恩在幼儿教育行业的丰富经验和完美世界娱乐化基因，主打线上儿童教育服务的洪恩教育（iHuman）于2016年成立，并于当年推出首款互动式自主学习的应用程序——洪恩识字。此后，又推出一系列的互动式自主学习App，如洪恩故事、洪恩数学、洪恩双语绘本、洪恩拼音拼读及洪恩儿童英语等，揉合寓教于乐的理念，让儿童体会学习带来的乐趣。凭借其产品研发上的强大实力及对儿童心理学的深刻理解，洪恩教育迅速成为中国儿童线上教育与研发的领军企业。

招股书财务解读

从财务方面看，公司的收入分为两部分，在线教育服务和线下学习材料及智能设备。

2018年，2019年和2020上半年，在美国通用会计准则下，洪恩教育的总营收分别为1.32亿元、2.19亿元和1.85亿元，今年上半年的营收更是已接近2019年整年的营收额。其中，线上学习服务收入分别为2201万元、1.07亿元和1.52亿元，2019年线上学习服务收入同比翻了近5倍，2020年上半年相比去年同期翻了近4倍。2020上半年，洪恩教育的毛利率为67.6%，已实现扭亏为盈，实现盈利564万元。

产品和内容的研发一直为公司发展的核心。洪恩教育的研发费用在2018，2019年分别为5210万元和1.7亿元；其中2019年的期权奖励计划费用为7630万元，剔除这部分的影响后研发支出为9385万元，占营收的比重为42.9%。以2020年上半年来看，研发费用占收入比例为40%。跟市场上大部分在线教育企业相比，洪恩教育的研发支出占比较高，体现了公司以产品为导向重视产品研发的特点。

此外，期末现金及现金等价物余额分别为612万元，1485万元和1.55亿元。公司于2019年已实现正向经营性现金流。

行业情况

据Frost &Sullivan报告， 2020上半年，洪恩教育是月度活跃用户（MAU）和付费用户数量最多的在线儿童教育寓教于乐服务提供商。

从招股书来看，洪恩教育（iHuman）的月活跃用户，于2018，2019年分别达到140万和370万。2020第二季度其月度活跃用户更高达1030万。公司的付费用户也从2018年的50万快速增长至2019年的130万，且于2020年第二季度达到140万，仅一个季度就超越去年全年的数字。

与其他的儿童在线教育产品相比，洪恩有两个特点：

其一展现在洪恩教育对幼儿教育行业的深刻理解。结合老洪恩深耕幼儿教育行业多年的经验、雄厚的线下教育背景、强大的内容研发能力、完善的教研体系以及教育方法论，洪恩教育具有为儿童提供扎实教研基础的教育产品的能力。

其二是强大的娱乐基因，提供了更友好的教育内容场景。洪恩教育充分利用其先进的图形互动引擎、人工智能驱动语音引擎及3D技术设计教育产品，为孩子们提供独特的互动体验，创造更多身临其境的教育场景，结合完美世界强大的娱乐基因，洪恩教育将寓教于乐的理念成功落地，充分激发了儿童对学习的积极性。

苹果公司CEO库克于2019年来到洪恩教育公司进行参观，体验了采用苹果最新ARKit技术的产品。在与创始人池宇峰谈论教育、AR等话题的同时，库克表示对池宇峰创业经历的钦佩和发展思路的认同。

文章来源：《教育参考》 网址: http://www.jyqks.cn/zonghexinwen/2020/0924/619.html

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